Semaine sur Wall Street

tortue

"Attention aux ides de mars." – Shakespeare, Jules César

La folie des dépenses gouvernementales que certains continuent de dire n'était pas inflationniste continue d'apparaître dans les données. Le graphique ci-dessous montre le SPIKE du niveau d'épargne des ménages par rapport au revenu disponible. Malgré une forte baisse, à hauteur de 1 000 milliards de dollars par rapport aux niveaux record d'il y a un peu plus d'un an, l'épargne excédentaire reste à plus de 1 500 milliards de dollars au-dessus des niveaux avant les dépenses excédentaires.

Dépenses (www.bespokepremium.com)

Ainsi, alors que les Américains aiment dépenser et ont fait leur part de cela, jusqu'à ce que ces soldes diminuent davantage, l'inflation aura du mal à revenir à 2 %. L'idée que les dépenses n'étaient pas la cause et qu'elles ne sont pas inflationnistes s'avère une fois de plus être un faux récit. Il était également irréaliste de s'attendre à ce que l'inflation baisse en ligne droite, et certains commencent à peine à s'en rendre compte. Les pom-pom girls économiques disent que ces épargnes excédentaires sont ce qui empêche également l'économie de se détériorer plus rapidement. Eh bien, de mon point de vue, ce n'est pas si positif si l'on considère que cela rend le travail de la Fed plus difficile et la maintient plus longtemps dans l'image.

Avec les prix à la consommation, les prix à la production et l'indicateur de consommation personnelle de la Fed qui ont tous surpris à la hausse le mois dernier, le marché boursier a dû subir une « réinitialisation ». Les « prévisions » indiquaient maintenant environ trois autres hausses de 25 points de base cette année avec la possibilité d'un mouvement de 50 points de base la semaine prochaine. Cela nous amène au taux terminal de près de 5,75 %, avec une discussion croissante sur ce flambage jusqu'à 6+ %. Cela devrait enfin anéantir le "rêve" que la Fed allait réduire les taux en 23. Une notion qui semblait relever plus de l'irresponsabilité financière et de la pom-pom girl qu'autre chose.

Le message ici n'a pas changé depuis la mi-22 et il a été

"Plus haut pendant plus longtemps" car l'inflation restera "collante".

Au cours de ce marché baissier, j'ai souvent souligné à quel point la politique budgétaire a rendu le travail de la Fed plus difficile. À moins que nous ne commencions à voir un changement qui produise une aide pour lutter contre l'inflation (responsabilité budgétaire), les ingrédients sont en place pour produire une scène de taux beaucoup plus belliciste qu'on ne veut le croire.

Le rendement du Trésor américain à deux ans a atteint son plus haut niveau en 15 ans. En octobre dernier, lorsque le taux sur deux ans a approché son sommet sous le niveau actuel l'automne dernier, l'indice S&P 500 a atteint un creux de clôture du marché baissier de 3577.

Avance rapide jusqu'à aujourd'hui, avec plus d'incertitude et des attentes de bénéfices plus faibles, le S&P se négocie à 3940. C'est un signal clair que les marchés ont en effet leur propre esprit et que leurs mouvements sont parfois tous basés sur l'émotion. La réponse d'un investisseur à la question sur les perspectives pour le reste de l'année jouera sur ces fluctuations émotionnelles. Avons-nous vu le pire ? Les choses vont-elles s'améliorer ? Ou sont-ils sur le point de s'aggraver ? Le marché boursier continue de rebondir entre les points de vue du verre à moitié plein et du verre à moitié vide.

Pour beaucoup, les évaluations ont cessé d'être critiques, car la réponse à l'une de ces questions est que les choses ne vont pas si mal et qu'elles iront mieux. Pour l'instant, c'est le stade du verre à moitié plein. Le livre de jeu "les choses s'améliorent" concerne la relance chinoise lors de sa réouverture et l'investissement soutenant l'activité industrielle. Bien que ce soit positif pour l'économie chinoise, je me demande à quel point cela aura un impact sur la situation ici aux États-Unis. Les données PMI et industrielles ici aux États-Unis restent en contraction. Il y a de très bonnes chances que l'histoire de la Chine ne ré-accélère pas le cycle baissier actuel du PMI, et nous allons le voir se prolonger.

Si nous creusons dans les détails, une grande partie des mesures de relance adoptées en Chine ont été nationales et axées sur la consommation, ce qui constitue un changement clé par rapport aux cycles précédents lorsque l'investissement était axé sur les dépenses en capital et l'industrie lourde. En tant que tel, le mécanisme de transmission entre les dépenses budgétaires chinoises et l'économie industrielle mondiale pourrait avoir moins d'impact. De plus, nous ne pouvons pas ignorer le contexte macroéconomique actuel qui se caractérise par une inflation élevée et un resserrement de la Fed.

En 2021, j'ai mis en garde contre les dépenses gouvernementales qui déclencheraient l'inflation et amèneraient la FED à intervenir spécifiquement pour lutter contre l'inflation. C'est une recette pour la tourmente économique et une toile de fond toxique, et c'est ce que nous avons. Donc, jusqu'à ce qu'il y ait un changement dans les données, n'édulcorons pas ce qui a été présenté jusqu'à présent. L'inflation doit être qualifiée de "plus collante" dans ce cycle.

L'inflation sous-jacente a augmenté en janvier et le rapport de février publié cette semaine a montré la même chose. Avons-nous besoin de plus de preuves pour expliquer pourquoi la Fed parle plus belliciste maintenant ? Ce qui est plus inquiétant, c'est le fait que la mauvaise gestion irresponsable observée dans le fiasco de California Banking pourrait dicter un changement de politique de la Fed. Les affirmations selon lesquelles "quelque chose s'est cassé" doivent être adressées aux institutions qui n'ont pas réussi à gérer le risque dans leurs portefeuilles, et non à la Fed. Je pense que la Fed réussira à faire baisser l'inflation au cours de l'année prochaine, mais des progrès clairs et convaincants prendront probablement du temps et s'accompagneront probablement d'une faiblesse économique. Bien sûr, ralentir le taux de croissance des dépenses et réduire le taux de croissance de l'accumulation de la dette contribuerait grandement à faciliter la voie de la Fed.

L'histoire a montré que lorsque la Fed augmentait ses taux pour contrer l'inflation et que la croissance économique ralentissait, les cycles baissiers des PMI étaient plus longs et plus profonds, et cet environnement s'accompagnait souvent d'une courbe de rendement inversée. C'est exactement ce que nous avons aujourd'hui et c'est pourquoi je ne suis pas si confiant que les bonnes nouvelles pour l'économie chinoise seront liées aux bonnes nouvelles pour l'économie américaine.

Rappelez-vous ce que j'ai dit à plusieurs reprises dans ce marché baissier, nous n'avons JAMAIS été ici auparavant. Pour commencer, nous avons assisté à une relance sans précédent, suivie d'un cycle de hausse des taux sans précédent. Cela rend impossible pour quiconque d'utiliser des normes historiques pour tirer une conclusion sur la façon dont cela va se dérouler.

L'économie devra faire face aux changements structurels du marché du travail qui sont présents. Il existe une quantité écrasante d'opportunités d'emploi alors que letaux d'activité se situe toujours près de creux historiques. À peu prèsun homme sur neuf les personnes âgées de 25 à 54 ans, les meilleures années de travail d'un individu, sont hors du marché du travail aujourd'hui ; que par rapport àun sur 50 au milieu des années 1950. Il s'agit d'une statistique effrayante qui illustre un changement structurel susceptible d'avoir des ramifications majeures pour l'économie.

Nous assistons également à un changement de dynamique autour de la démondialisation et de la géopolitique. La semaine dernière, nous avons discuté de la manière dont la décarbonation jouera également un rôle énorme dans les années à venir et de la manière dont les investisseurs peuvent tirer parti de ce changement radical. Ces questions présentent également la probabilité d'un changement de régime fondamental de l'inflation. Les implications sont alors un taux terminal plus élevé dans ce cycle et, au fil du temps, un taux neutre de la Fed plus élevé.

AJUSTER LES PORTEFEUILLESpour suivre l'évolution de l'environnement MACRO.

Tout cela refaçonnera à quoi ressemblera le portefeuille de placement optimal d'un investisseur. Ce sera un panier d'actifs très différent de ce que nous avons vu de la fin de la crise financière à février 2021. Nous avons déjà vu la première étape de cette transformation prendre racine. LeThème d'investissement New Era qui a été introduit en février 22 n'était pas seulement correct, mais il a également servi d'esquisse de la façon dont les investisseurs doivent se positionner sur cette scène macroéconomique. Comme pour toute stratégie, il y aura des moments où des changements mineurs seront nécessaires en cours de route, et il s'agit d'un processus continu, avec d'autres « ajustements » au cours des derniers mois. Ajout d'échelles CD, d'actions dans le secteur de la Défense, des Minéraux, des Mines, de l'Agroalimentaire, et de rester avec ce qui a fonctionné - l'Énergie.

La hausse des taux d'intérêt mondiaux de l'année dernière, bien que douloureuse, a modifié le paysage de l'investissement pour les investisseurs. Des taux d'intérêt nettement plus élevés signifient que les investisseurs n'ont plus besoin de prendre des risques démesurés pour générer des rendements raisonnables à partir de leurs allocations obligataires.

Après une année historiquement mauvaise pour les obligations, les titres à revenu fixe offrent désormais des valorisations favorables en termes absolus et en termes relatifs par rapport aux autres classes d'actifs. Cela a conduit à un regain d'intérêt pour la classe d'actifs, en particulier maintenant que le rendement de l'indice Bloomberg US Aggregate Bond génère un revenu excédentaire de plus de 3,0 % par rapport au rendement en dividendes du S&P 500. Ce profil risque/rendement attrayant est un autre changement qui doit être intégré dès maintenant à la stratégie d'un investisseur.

L'un de ces "ajustements" est le résultat de la situation géopolitique. Malheureusement, nous avons récemment célébré le premier anniversaire de la guerre entre la Russie et l'Ukraine. Nous pouvons espérer, mais pour le moment, il semble qu'il n'y ait pas de fin en vue au conflit. Aucune des deux parties n'a été disposée à négocier ou à faire des concessions. Alors que nous entrons dans la prochaine phase de la guerre, qu'elle se termine dans des mois ou qu'elle dure des années, le paysage géopolitique a changé. Le « dividende de la paix » du monde a été bouleversé lorsque la Russie a envahi.

Aujourd'hui, pour la première fois depuis des décennies, les budgets de la défense, qui avaient été réduits au strict minimum, sont en hausse. Les stocks d'armements américains qui s'épuisent devront être reconstitués. Les gouvernements européens ont également augmenté leurs dépenses de défense et l'Inde prévoit d'augmenter les dépenses de défense de 13 %. Le désir des nations d'améliorer leur préparation militaire et de reconstituer l'équipement militaire et l'artillerie envoyés en Ukraine devrait continuer à soutenir les industries de l'aérospatiale et de la défense. Alors que le marché général connaît des difficultés, l'ETF Aéronautique et Défense (ITA) a récemment atteint un nouveau sommet.

On peut s'attendre à ce que cette tendance fasse partie du paysage pendant un certain temps et c'est un autre changement subtil qui doit être inclus dans la composition du portefeuille d'un investisseur.

Toutes les stratégies d'investissement impliquent le défi de préserver et d'accumuler un patrimoine. Ce sont des temps difficiles. Le régime économique des dernières années a été caractérisé par une croissance timide, une faible inflation et un contexte de taux d'intérêt bas. En termes relatifs, des taux d'intérêt plus élevés et une inflation encore plus élevée sont le cas aujourd'hui, le tout dans un contexte fiscal anti-business plus élevé. C'est la recette du désastre dont j'ai mis en garde depuis fin 21. Lorsque ce changement est devenu réalité, il a lancé la stratégie New ERA annoncée en février 2021. Ce n'était pas un hasard, c'était aussi le début de ce marché baissier.

Choisir la meilleure combinaison de classes d'actifs pour cibler le niveau de risque souhaité compte tenu de l'horizon temporel et des besoins de liquidité est l'étape la plus significative qu'un investisseur franchisse pour relever ce défi. Le plus grand défi aujourd'hui est d'évaluer à quoi ressemblera l'aveniravec une longue période de taux d'intérêt élevés et d'inflation supérieure à la normale.Compte tenu de l'environnement MACRO actuel, nous devons donner à cette scène une probabilité de se produire meilleure que même.

Nous ne changerons cette vue que lorsque cette scène changera.

Les investisseurs sont entrés dans une semaine jonchée de gros risques. Tout d'abord, un rapport sur l'IPC mardi, suivi des données PPI mercredi. Le fiasco bancaire californien a maintenu la fuite vers la sécurité en vogue, car les bons du Trésor étaient en demande, envoyant des taux plus bas. Le bon du Trésor à 2 ans s'est échangé à 5,06 % le 8 mars et a clôturé à 4,03 % lundi. Dans le monde des titres à revenu fixe, il s'agit d'un énorme mouvement qui prend généralement des mois, maintenant nous voyons cela se produire en quelques jours. Cela devrait donner à chacun une idée de la volatilité de la situation dans son ensemble. Au cours de ce fiasco bancaire, je soupçonne que beaucoup d'argent a été retiré des banques et envoyé aux trésoreries.

Une autre session agitée et volatile avec des indices rebondissant entre gains et pertes qui ont finalement été résolus à la baisse. Les rallyes ont été vendus car je soupçonne que la plupart des traders n'étaient pas enclins à se diriger vers le rapport CPI de demain avec une surexposition aux actions. Les principaux indices ont suivi la ligne plate et affiché des pertes modestes, à l'exception du NASDAQ qui a réalisé un petit gain. Huit des onze secteurs étaient en hausse ce jour-là, l'énergie (XLE) (-2%) et la finance (XLF) (-3,9%) étant les plus grands perdants.

Mardi était de retour à une mentalité de "verre à moitié plein" alors que les craintes concernant les problèmes bancaires se dissipaient. Tous les principaux indices se sont redressés et chaque secteur était en hausse ce jour-là. Tout s'est effondré mercredi. La raison en était les problèmes du Credit Suisse, mais le catalyseur a peut-être été l'échec du S&P à dépasser un niveau de résistance clé. Dans ce cas, les investisseurs n'avaient pas besoin de beaucoup de conviction pour vendre d'abord et poser des questions plus tard. Le résultat a été une chute d'eau.

Les taux sont en baisse et l'idée que la Fed pourrait faire une pause déplace de l'argent vers le NASDAQ alors que l'indice a gagné environ 4 % cette semaine. Malgré le surplomb de la situation financière, le S&P en a surpris plus d'un en affichant un gain de 1,5 %. Cependant, c'était bien loin de ses sommets hebdomadaires.

Les gros titres de cette semaine ; La fabrication est dans le marasme, de meilleures nouvelles sur l'inflation et les ventes au détail de février ont légèrement chuté après une forte impression en janvier. Le logement se redresse. Les indicateurs économiques avancés et le sentiment des consommateurs sont alignés sur une récession.

Le rapport NFIB Small Business indiquequ'environ la moitié des petites entreprises ont des emplois qu'elles ne peuvent pas pourvoir.

l'économiste en chef de la NFIB, Bill Dunkelberg ;

"La demande de main-d'œuvre des petites entreprises est restée forte en février. Les propriétaires de petites entreprises s'efforcent de maintenir une rémunération compétitive et augmentent la rémunération dans l'espoir de pourvoir leurs postes critiques ouverts."

LeRapport sur l'IPC de février est venu sur ce que les analystes attendaient et si l'on considère que c'est un message qui dit que l'inflation ne s'aggrave pas, c'est une victoire. Cependant, l'inflation est toujours élevée et constitue un problème pour la Fed.

(M/M) Feb: 0.4% (est. 0.4%; prev. 0.5%)(Y/Y) Feb: 6.0% (est. 6.0%; prev. 6.4%)Core (M/M) Feb: 0.5% (est. 0.4%; prev. 0.4%)Core (Y/Y) Feb: 5.5% (est. 5.5%; prev. 5.6%)

IPP de février (Indice des prix à la production) a chuté de -0,1 % et le cœur est resté inchangé, plus faible que prévu. Les taux annuels de février ont ralenti à 4,6 % en glissement annuel et à 4,4 % en glissement annuel, par rapport aux taux de janvier de 5,7 % en glissement annuel et de 5,0 % en glissement annuel.Ventes au détail de février baisse de -0,4% au global et recule de -0,1% hors autos. Les ventes ont augmenté de 3,2 % et de 2,4 %, respectivement, en janvier.

Ventes au détail (www.tradingeconomics.com)

Excluant les automobiles, l'essence et les matériaux de construction, les ventes sont demeurées inchangées après la poussée de 2,9 % en décembre.

LeIndice de fabrication de l'État de l'Empirea chuté de 18,8 points à -24,6 en mars, bien en deçà des attentes, après avoir rebondi de 27,1 points à -5,8 en février.C'est le quatrième mois consécutif de contraction.

NY Fed (www.bespokepremium.com)

Les baisses étaient généralisées, la plupart des composantes se situant en territoire de contraction.

LeIndice de la Fed de Philadelphie reste déprimé à -23,2 en mars, contre un creux de 2 ans de -24,3 le mois précédent. Les composants étaient plus faibles que le titre, et la Fed de Philadelphie ajustée à l'ISM a plongé àun creux de 3 ansde 39,5 à partir de 49,8, laissant cette jauge bien en dessous du creux précédent de 46,3 en décembre.

Philly Fed (www.philadelphiafed.org/surveys-and-data/regional-economic-analysis/mbos-2023-03)

La faiblesse de la Philly Fed et des données des composants de cette semaine accompagne de fortes baisses des chiffres du titre et des composants de l'Empire State, prolongeant le recul de 16 mois par rapport aux pics robustes pour la plupart des mesures de sentiment en novembre 2021.La plupart des différentes catégories de composants dans les enquêtes sont en territoire de contraction.

Mises en chantier a rebondi de 9,8 % à 1,45 million en février, plus fort que prévu. Ils ont diminué de 2,0 % pour s'établir à 1,32 million en janvier. Avant le rebond de février, les mises en chantier avaient chuté pendant cinq mois consécutifs pour atteindre un creux de trois ans.

Mises en chantier (www.tradingeconomics.com)

Confiance des consommateurs Les principaux indicateurs économiques continuent de dépeindre une scène économique faible.

Le préliminaireSentiment du Michiganle rapport a révélé une baisse du titre àun plus bas de 3 mois de 63,4 en mars d'un plus haut de 14 mois de 67,0 en février, avec des plus bas de 3 mois pour les conditions actuelles et les attentes. Le sentiment du Michigan oscilleen dessous du creux précoce de la pandémie de 71,8en avril 2020, mais au-dessus du plus bas historique de 50,0 en juin 2022.

Sentiment du Michigan (www.sca.isr.umich.edu/)

La confiance reste légèrement au-dessus des creux de la mi-2022, mais bien en deçà des pics de la mi-2021. Toutes les enquêtes sont confrontées à des vents contraires dus aux taux hypothécaires élevés, aux craintes persistantes de récession et maintenant aux faillites bancaires

Leindice avancé a encore chuté de 0,3 % à 110,0 en février après avoir glissé de 0,3 % à 110,6 en janvier. C'est le11e baisse mensuelle consécutive, la plus longue depuis la baisse de 24 mois en 2008-09. Il est le plus bas depuis février 2021 (et se compare à un nadir historique de 25,9 depuis 1959). Les 10 composantes ont été réparties avec six contributeurs négatifs.

LeLa BCE relève trois taux directeurs de 50 points de base. La BCE ;

"L'inflation devrait rester trop élevée pendant trop longtemps. Par conséquent, le Conseil des gouverneurs a décidé aujourd'hui de relever les trois taux d'intérêt directeurs de la BCE de 50 points de base, conformément à sa détermination à assurer le retour rapide de l'inflation au niveau moyen de 2 %". Le niveau élevé d'incertitude renforce l'importance d'une approche fondée sur les données pour les décisions du Conseil des gouverneurs en matière de taux directeurs, qui seront déterminées par son évaluation des perspectives d'inflation à la lumière des données économiques et financières entrantes, de la dynamique des marchés sous-jacents l'inflation et la force de transmission de la politique monétaire.

Le Conseil des gouverneurs suit de près les tensions actuelles sur les marchés et se tient prêt à réagir si nécessaire pour préserver la stabilité des prix et la stabilité financière dans la zone euro. Le secteur bancaire de la zone euro est résilient, avec de solides positions en capital et en liquidités. En tout état de cause, la boîte à outils de la BCE est entièrement équipée pour fournir un soutien en liquidités au système financier de la zone euro si nécessaire et pour préserver la bonne transmission de la politique monétaire."

Cette décision a peut-être donné le ton à la FED pour relever ses taux lors de la réunion du FOMC la semaine prochaine, l'inflation restant la principale préoccupation.

Depuis la semaine du 23 février, l'optimisme a été mitigé, moins d'un quart des répondants à l'enquête hebdomadaire sur le sentiment AAII se déclarant optimistes. Cela inclut un nouveau creux de 19,2 % établi cette semaine. C'est la lecture la moins optimiste sur le sentiment depuis septembre de l'année dernière.

La baisse de la tendance haussière s'est accompagnée d'un bond correspondant du sentiment baissier. Cette lecture est passée de 41,7% à 48,4%, le plus haut niveau depuis la semaine du 22 décembre. Alors que près de la moitié des répondants se déclarent baissiers, cela reste bien en deçà des lectures beaucoup plus élevées qui ont éclipsé 60% l'année dernière.

Lundi, il est apparu que le graphique du S&P 500 était sur le point de s'effondrer. Jeudi, la situation s'était beaucoup améliorée, mais les Bears ont pris le contrôle de la dernière journée de négociation et, pour la plupart, ont anéanti les gains de jeudi.

S&P 500 (www.FreeStockCharts.com)

Une autre semaine avec des mouvements rapides où tout le monde est séduit par l'action des prix pour la voir changer en un rien de temps. La responsabilité incombe aux Bulls, car l'action des prix de jeudi et de vendredi ressemble certainement à une autre tentative ratée de supprimer les niveaux de résistance.

Nous ne pouvons pas prédire l'avenir, mais nous pouvons certainement utiliser les probabilités pour augmenter nos chances de succès. Je ne peux pas vous dire si ce marché baissier se terminera avec les mêmes résultats que ceux observés en 2000 ou 2008. Je sais que le S&P est à 19 % du plus haut historique et qu'il est dans la tendance du marché baissier depuis qu'il a clôturé en dessous de Long support à long terme en avril '22. En ce qui concerne le court terme, et plus important encore, les graphiques des indices à long terme, les tendances baissières dominent. je suis étonné de voir commentcertains l'ont déjà ditetcontinuer à direc'est un nouveau marché haussier.

L'incertitude était déjà élevée et au cours de la dernière semaine, elle a atteint un autre niveau. L'inflation est toujours un gros point d'interrogation. Maintenant, le discours est que la Fed pourrait ou non augmenter ses taux d'intérêt la semaine prochaine parce qu'elle s'inquiète d'une faillite bancaire.Une débâcle qui en réalité a été causée par une gestion irresponsable, une surveillance défaillante des régulateurs, et RIEN d'autre.

Les investisseurs sont tellement concentrés sur les rapports CPI, PPI et PCE, chaque mot de la Fed prononcé et chaque rapport sur l'emploi pour voir si l'économie ralentit ou s'accélère, cela crée une scène où le risque « global » est extrême. Ce marché a été difficile à naviguer car les fluctuations sont rapides et violentes, et pour la plupart, elles surviennent toutes après un événement phare.

C'est là que réside le risque à très court terme à la fois à la hausse et à la baisse. Les indices et certains secteurs font face à des résistances, et nous aurons une meilleure idée de la suite dans quelques jours. La tendance principale est baissière et c'est la principale tendance à suivre pour prendre des décisions maintenant.

Si vous vous demandez pourquoi j'ai dit qu'il y a de l'incertitude et de la confusion en ce moment, tout ce que vous avez à faire est de regarder les messages contradictoires que le marché nous a donnés ces derniers jours à titre d'exemple.

Les taux d'intérêt ont chuté, alors que la fuite vers le commerce de la sécurité bat son plein suite aux événements bancaires et au ralentissement mondial. Le pétrole brut et l'ensemble du complexe des matières premières ont cratéré sur les craintes de récession mondiale. Les métaux précieux et le Bitcoin sont désormais considérés comme des valeurs refuges sur le même principe. Dans le même temps, les semi-conducteurs agissent comme si nous étions aux portes d'une économie en plein essor. Bien que je réalise que la technologie est toujours synchronisée avec un rendement inférieur du Trésor à 10 ans, cela ressemble à un dépassement à la limite de l'extrême.

Le 10 ans est en effet tombé de 4,08% à 3,45 en 11 jours de bourse, mais la dernière fois que le treasurie 10 ans était à 3,5% l'indice Semiconductor (SOXX) était à 380$. Vendredi, le Trésor à 10 ans a clôturé à 3,5 % et le SOXX à 427 $. Au cours de la même période, le NASDAQ a progressé de 12 %. Rien de tout cela n'est censé être considéré comme un conseil "actionnable", c'est juste un autre exemple de la difficulté d'évaluer quoi que ce soit de nos jours.

Avec la Fed qui continue d'augmenter les taux, il semblerait que le passage à la technologie et aux demi-finales, en particulier, n'aurait pas beaucoup de résistance, mais j'ai du mal à nier ce qui se passe sous nos yeux. Nous le saurons bien assez tôt. Peut-être que ce dernier mouvement est tout en prévision d'une "pause" dans les hausses de taux la semaine prochaine. Une idée qui semble gagner du terrain et alimenter ce mouvement.

L'autre groupe qui a fortement rebondi (+4,3% en 3 jours) est celui des Services de Communication.Ce secteur combiné à la technologie représente 35 % du S&P 500, et c'est une des raisons pour lesquelles le S&P est resté résilient ces derniers temps.

Inutile d'entrer trop dans le détail cette semaine sur les secteurs. Qu'il suffise de dire que le seul groupe dans une tendance haussière à long terme est l'énergie (XLE), et cela est actuellement testé. La semaine dernière, l'ETF est tombé en dessous du support à court terme et c'est une situation qui doit être surveillée dans les jours à venir. Le refuge solitaire est maintenant sous pression.

Un autre sous-secteur, l'aérospatiale et la défense (ITA), continue d'afficher de solides résultats. C'est la raison pour laquelle ce groupe fait désormais partie de la stratégie d'investissement de New ERA.

À son plus haut depuis le début de l'année le 7 février, l'ETF du secteur financier S&P (XLF) a augmenté de plus de 8 % sur l'année. Depuis ce sommet, le secteur a chuté de plus de 13 % et est maintenant en baisse de plus de 6 % depuis le début de l'année. Ironiquement, de nombreux analystes citent le groupe comme l'un des jeux de "valeur" pour '23.

Malheureusement, le groupe n'a jamais été en mesure de percer la résistance à long terme et reste enfermé dans une tendance de marché baissier. C'est LA raison pour laquelle je commence rarement à déplacer de l'argent dans un secteur avant que la tendance ne soit décidément passée du négatif au positif.

Étonnamment, l'ETF Semiconductor (SOXX) est sur le point de briser sa tendance baissière à plus long terme. Nul doute que le groupe a été martelé l'an dernier et a été vendu à l'extrême, il est passé à la baisse. Il semble que le contraire se produise aujourd'hui, car ce secteur suggère que l'économie mondiale est robuste. Nous allons bientôt savoir si ce mouvement excessif a fait son temps.

En février 2022, je pensais que nous étions entrés dans une nouvelle ère d'investissement. Sans ressasser tous les détails ici, il a déclaré que l'ère "Buy the Dip" était révolue et qu'il s'agissait davantage d'un type de marché "vendre les rallyes". En outre, il a été jugé que seules certaines zones du marché pouvaient être investies. La technologie a été réduite à une position sous-pondérée et il était temps de réduire l'exposition et de lever des liquidités en prévision de ce qui pourrait être une période difficile à venir. Cette période difficile est arrivée avec le S&P établissant son plus bas marché baissier en octobre dernier, qui était d'environ 25 % par rapport aux sommets. La stratégie a porté ses fruits et la technologie étant le secteur le moins performant en 2022, elle a démontré qu'être dans les bons secteurs au bon moment ajoute à la surperformance.

Le nom du jeu est désormais "ajuster, ajuster, ajuster". C'est LA priorité depuis la mi-22. J'ai senti que c'était la première étape pour faire face au nouveau marché baissier et se préparer à ce qui pourrait suivre. Je suis maintenant passé à la phase deux de ma stratégie de marché baissier. Tous les détails de mon positionnement aujourd'hui se trouvent dans mes mises à jour du service Marketplace.

Bien que je trouve cela amusant, ce n'est que maintenant que les analystes/économistes parlent de récession. Les "cheerleaders" sont à court de "rah rahs" et devront bientôt faire face à la réalité et offrir un mea culpa pour leur déni complet des faits. Cela me fait me demander si le marché boursier n'a pas intégré une récession, ou du moins une très légère. Si tel est vraiment le cas, cela ajoute plus de risque à cette scène de marché troublante.

Je n'ai pas mâché mes mots sur ce que j'ai ressenti à propos de la toile de fond économique qui était jonchée de politiques ratées qui ont engendré, puis alimenté la toile de fond de l'inflation. Un paysage d'investissement qui a provoqué ce marché baissier et l'agitation continue du marché. Ceux qui n'ont pas reconnu la mauvaise scène de l'investissement qui se développait autour d'eux depuis plus d'un an en ont payé le prix.

Merci à tous les lecteurs qui contribuent à ce forum pour faire de ces articles une meilleure expérience pour tout le monde.

Bonne chance à tout le monde!

Mon analyse de marché est ferme depuis que j'ai appelé ce marché BEAR en février 22. Ces appels sont documentés et exacts. C'est tout ce que tout investisseur SÉRIEUX doit savoir. Il est temps de se débarrasser des prévisions de marché « insipides » qui changent comme la météo et détruisent un portefeuille.

L'investisseur avisé La stratégie fonctionne dans N'IMPORTE QUEL type de marché car elle exclut l'émotion de l'équation. Si vous voulez vous élever au-dessus de la foule, vous ne pouvez pas vous permettre de manquer ce que je dis aujourd'hui. La seule façon de participer est de s'inscrireLe service Savvy Investor Marketplace à un tarif réduit.

Cet article a été rédigé par

Conseiller financier INDÉPENDANT / Investisseur professionnel - avec plus de 35 ans d'expérience dans les cycles de "peur et cupidité" du marché boursier qui défient l'investisseur moyen. Des stratégies d'investissement qui combinent la théorie, la pratique et l'expérience pour produire des portefeuilles axés sur la réalisation de rendements positifs. L'année dernière, j'ai lancé mon service Marketplace, "The SAVVY Investor", et il a été bien accueilli avec des critiques positives. Je fais partie de la famille SA depuis 2013 et j'appelle correctement le marché haussier depuis plus de 8 ans maintenant.

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Depuis lors, les investisseurs qui ont suivi ma stratégie d'investissement NEW ERA ont pu survivre et profiter de ce marché BEAR. Des conseils gagnants et bien documentés, aidant les investisseurs à éviter les écueils et les pièges qui ravagent un portefeuille en mettant l'accent sur la préservation du revenu et du capital.

Je gère le capital d'une poignée de familles seulement et je considère que c'est ma première tâche de protéger leur sécurité financière. Ils ne me paient pas pour leur vendre des produits d'investissement, battre un indice, abandonner le véritable investissement pour une diversification aveugle ou suivre les lemmings de Wall Street sur le chemin de la primevère. Je gère leur argent exactement comme je gère le mien, donc je ne prends aucun risque sauf si je crois fermement que cela en vaut la peine. Je vous invite à rejoindre la famille des membres satisfaits et à rejoindre le "SAVVY Investor".

Divulgation de l'analyste : J'ai/nous avons une position longue avantageuse sur les actions de CHAQUE ACTION DANS LE LIVRE SAVVY, soit par le biais de la propriété d'actions, d'options ou d'autres dérivés. J'ai écrit cet article moi-même, et il exprime mes propres opinions. Je ne reçois aucune compensation pour cela (autre que de Seeking Alpha). Je n'ai aucune relation d'affaires avec une entreprise dont les actions sont mentionnées dans cet article. Toutes les affirmations faites dans cette missive concernant des actions / ETF spécifiques et les performances contenues dans ce rapport sont entièrement documentées dans le service aux investisseurs avisés. Mon portefeuille d'actions est positionné avec certaines positions couvertes. Select Index Inverse ETFs sont en place. Cet article contient ma vision du marché des actions, il reflète la stratégie et le positionnement qui me conviennent. SEULE MES positions CORE sont exemptées de vente aujourd'hui. Bien sûr, cela est sujet à changement et peut ne pas convenir à tout le monde, car chaque situation individuelle est unique. Espérons que cela suscite des idées, ajoute un peu de bon sens au processus d'investissement complexe et rend les investisseurs plus calmes, en leur donnant le contrôle. .Les opinions exprimées ici ne sont que cela - des opinions - et les positions peuvent changer à tout moment. Comme toujours, j'encourage les lecteurs à faire preuve de bon sens lorsqu'il s'agit de gérer les idées que je décide de partager avec la communauté. Nulle part cela n'implique que des actions doivent être achetées et rangées jusqu'à votre expiration. Des examens périodiques sont obligatoires pour s'adapter aux changements dans le contexte macro qui se produiront au fil du temps. Le but de cet article est de vous aider dans votre processus de réflexion basé sur les leçons que j'ai apprises au cours des 35 dernières années. Bien que ce soit bien, nous ne pouvons pas nous attendre à capturer chaque mouvement à court terme.

Demande de divulgation d'Alpha : Les performances passées ne préjugent pas des résultats futurs. Aucune recommandation ou conseil n'est donné quant à savoir si un investissement convient à un investisseur particulier. Les points de vue ou opinions exprimés ci-dessus peuvent ne pas refléter ceux de Seeking Alpha dans son ensemble. Seeking Alpha n'est pas un négociant en valeurs mobilières agréé, un courtier ou un conseiller en placement américain ou une banque d'investissement. Nos analystes sont des auteurs tiers qui comprennent à la fois des investisseurs professionnels et des investisseurs individuels qui peuvent ne pas être agréés ou certifiés par un institut ou un organisme de réglementation.